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造纸轻工行业周报推荐国企改革及转型组合

发布时间:2019-10-09 17:20:13

造纸轻工行业周报:推荐国企改革及转型组合!

本期投资提示:

①本周观点:年初至今,申万轻工制造行业涨幅位列全市场第三(145.53%)。一方面,轻工类公司整体市值小、民营企业占比高,拥有较强的转型动力。另一方面,在新的时代背景下,传统主业"大行业小公司"的格局将迅速改写,"互联+"提升供应链效率,技术突破奠定工业4.0基础,拉近生产企业与消费者的距离,而资本市场的推动力更是助力龙头企业尽快实现资源卡位,快速整合行业。

"稳稳的幸福"组合中已近过半公司停牌,预计两周时间会陆续复牌,相信届时会让大家倍感幸福,而在这段时间中,除了提醒投资者继续抓紧该系列中的其它个股(如劲嘉、美克、晨鸣),我们也建议关注近期推出的国企改革组合以及转型组合。

行业格局变换下的公司战略调整:如由制造向服务的转型,通过互联提升公司运营效率,快速整合行业,在家居和包装行业均有实例,如索菲亚、奥瑞金、合兴包装、东港股份、宜华木业等;股权与管理层变革后的估值修复:管理层与股东利益一致后,激发企业运营活力,提升效率,带动公司估值修复,如此前的美克家居、劲嘉股份、未来的大亚科技等。

国企改革:周末,中央提出加快形成协同配合的国资监督体系,《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》两份文件获审议通过,国企改革进一步向前推进。近期国企改革相关政策催化因素较多,建议关注珠江钢琴、飞亚达、通产丽星、晨鸣纸业等。

结合轻工公司的转型战略及市场偏好,我们分析推出了转型组合(帝龙新材、安妮股份、广博股份、海伦钢琴、高乐股份),同样值得关注!本周重点看好的公司:劲嘉股份(包括电子产品包装在内的精品包装项目订单超预期,智能健康烟具渠道积极布局,未来有望探索更多与互联结合的转型方向);飞亚达(自主品牌飞亚达增速稳健,拟投资北表表业,进一步焕发民族品牌生机;受益于居民财富效应,国内名表零售渠道有望体现出收入弹性;发挥亨吉利名表零售渠道布局与积累的技师优势,加强名表后市场业务布局);大亚科技(聚焦家居主业,借助圣象强大的品牌效应,向大家居领域扩张发展;重资产向轻资产模式转变);合兴包装(包装服务一体化供应商的角色进一步推进,从供应纸箱,到帮助实现下游机械智能自动化改造,承接服务运营平台商的角色;互联包装项目有序推进,包装入口价值逐步体现);通产丽星(深圳国企改革受益标的,管理层调整入驻后,主营有望改善,新材料业务将获得新的进展);珠江钢琴(广州国企改革受益标的,有望成为大文化资源整合平台);美克家居(产能结构调整延续;品类拓展,向大家居转型;多品牌顺利推进,外延扩张可期)。

中长期看好的品种:永新股份(两周之内接连两次被举牌,举牌方在消费品领域的资源优势与资本运作经验;将与永新股份扎实的实业运营基础形成共振,细分包装龙头的市值潜力有待重估);晨鸣纸业(造纸主业触底,公司金融业务布局值得长期看好);东港股份(电子发票电子发票进军上海,实现跨区域扩张,全国性平台雏形搭建);索菲亚(停牌中;定制衣柜向定制家转型丰富品类,渠道价值得以充分发挥;设计软件增强O2O 导流功能;柔性制造体现工业4.0思路;员工与经销商持股计划统一利益);奥瑞金(停牌中;包装综合解决方案供应商的模式得以复制;红牛二维码项目预计将于年中推出,以包装为载体的互联营销模式值得期待;未来随着与红牛合作的进一步深入,在体育等其他领域的发展具有想象空间)。

②造纸:本周造纸板块跑赢市场。造纸板块整体上涨8.53%(重点公司上涨11.70%),跑赢市场(同期沪深300上涨8.05%)。国内箱板纸、瓦楞纸价格上涨。铜版纸价格稳定。本周铜版纸市场正式进入淡季,纸厂出货缓慢,但为维持市场稳定,主流价格普遍保持平稳。双胶纸价格平稳。本周秋季教材教辅备纸工作已进入收尾阶段,交投状况清淡。灰底白板纸价格平稳。本周灰底白板纸市场表现平稳,纸厂出货一般,下游多按需采购。白卡纸价格平稳。本周白卡纸市场下游需求低迷,交投氛围冷清。部分纸厂有意增加终端客户比例导致经销商方面大单偏少。箱板纸、瓦楞纸价格上涨。本周箱板纸市场交投良好,纸厂继续推进价格上行政策。

同时,瓦楞纸市场接单状况依然延续良好态势,出货顺畅,纸厂提价政策逐步落实中。国际浆价剪刀差继续缩小。本周国际针叶浆价格回落,阔叶浆市场依然呈上行态势。国内针叶浆下跌、阔叶浆价格维稳。本周国内针叶浆市场供货充足,行情稳中偏软;阔叶浆市场则库存紧张,但由于下游对高报价接受度不高,因此价格仍保持稳定。国内溶解浆厂商供应偏紧,价格继续上涨0.81%至6250元/吨水平。美废ONP 价格维稳、OCC 价格上涨。美国港口出货尚未完全恢复,且正值废纸回收淡季,供应量不大,美废OCC 价格强势上行,ONP 价格暂稳。

③电子烟:调查报告显示欧盟烟民比例下降;南非Vitality 研究所称电子烟含潜在戒烟功效。

④其它:原油价格下跌,衍生品价格稳中有跌;国际黄金、白银价格下跌。

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